Ліквідні активи Фонду національного добробуту можуть повністю вичерпані в 2026 році, якщо ціни на нафту залишаться низькими, а рубль — міцним. Такий прогноз дають економісти РАНХіГС та Інституту Гайдара у доповіді про виконання федерального бюджету-2025. Станом на 1 червня у ФНБ, який роками накопичували за рахунок сировинних наддоходів бюджету, залишалося 2,8 трлн рублів невитрачених грошей — мінімальна сума з 2019 року. За 2022-24 рр. обсяг резервів уряду стиснувся більш ніж удвічі у карбованцевому вираженні, і втричі — у доларовому (із $113,5 млрд до $37,4 млрд). У 2025 році Мінфін витратив ще 35,9 млрд рублів із ФНБ на покриття дефіциту бюджету в травні, а також 532 млрд – на вливання в держкорпорації та мегапроєкти. Зокрема, 300 млрд рублів отримали держбанки на проєкт ВСМ “Москва – Санкт-Петербург”, 6,5 млрд рублів – Державна транспортно-лізингова компанія на закупівлю літаків, 1 млрд – ВЕБ на придбання поїздів для метро Санкт-Петербурга. Ще близько 50 млрд рублів Мінфін виділив на секретні проекти, які публічно не назвав. Як підсумок: у фонді залишилося лише 153,7 млрд. юанів валютних активів — мінімум з моменту його створення у 2008 році. Запаси золота у ФНБ опустилися до 139,5 тонни, хоча перед початком війни перевищували 400 тонн. бюджетної політики РАНХіГС Ілля Соколов. Спочатку Мінфін планував перейти до накопичення ФНБ цього року, щоб поповнити витрачені за три роки війни запаси. Але різке падіння цін на нафту сплутало карти чиновникам фінансового блоку уряду: нафта Urals замість закладених до бюджету $69,7 подешевшала до $52, змусивши уряд переглядати бюджет. Тепер воно чекає, що нафтогазові доходи становитимуть 8,3 трлн рублів замість 10,9 трлн, дефіцит скарбниці втричі перевищить план (3,8 трлн рублів), а ФНБ знову доведеться витрачати: плануються вилучення на 447 млрд рублів. Щоб зберегти залишки фонду, Мінфін розглядає можливість вимушеного скорочення видатків бюджету наступного року, розповідало у травні джерело Bloomberg. За словами співрозмовника агентства, уряд обмірковує реформу бюджетного правила – механізму, в рамках якого витрачаються гроші Фонду національного добробуту. Зараз Мінфін “роздруковує” ФНБ на покриття нафтогазових доходів, що випадають, якщо ціна нафти Urals падає нижче $60 за барель. З наступного року ця “планка відсікання” може бути знижена до $50. А це може означати необхідність скоротити витрати бюджету на 1,5-1,6 трлн. рублів, або 0,7% ВВП, оцінювала Наталія Орлова, головний економіст Альфа-банку. За даними Мінфіну, за січень–квітень поточного року нафтогазові доходи бюджету просіли на 10%, а у травні спад досяг 34%. Щоб звести кінці з кінцями в бюджеті, влада могла б девальвувати рубль, але це розжене інфляцію, пише Соколов із РАНХіГС. Мінфін розраховує наповнити скарбницю нафтогазовими доходами, але ці очікування можуть не виправдатися, продовжує експерт: план податку на прибуток бізнесу становить 4 трлн рублів за рік, але прибутки в економіці падають – на 34%, за даними Росстату на березень. “Недоотримання запланованих обсягів доходів від податку на прибуток у 2025 році є не менш важливим і більш реалістичним ризиком для російського бюджету, ніж зросла ймовірність нафтогазових надходжень, що випадають”, – підсумовує Соколов.
Читати далі
